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創業板大股東減持對股價影響的實證研究.docx

資料分類:經濟論文 上傳會員:樊老師 更新時間:2019-07-23
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摘要:為研究創業板大股東減持的財富效應,本文選取創業板2010年11月1日到2016年10月31日六年期間上市公司持股比例5%以上的大股東減持占總股本1%以上的限售股減持數據作為研究樣本,運用事件研究法計算出減持行為發生的窗口期內公司股票的累計超額收益率,發現股票累計超額收益率在減持公告日前后呈現不同變動方向,先上升后下降。在對此進行論述的基礎上,進一步運用多元線性回歸法分析法分析減持后股價變動的影響因素,研究表明市場因素具有最顯著的影響。最后在分析結果的基礎上提出了一些保護投資者利益的對策建議。

 

關鍵詞:創業板;事件研究法;累計超額收益率;股價效應

 

目錄

摘要

Abstract

1 引 言-1

1.1研究背景-1

1.1.1限售股的解禁與減持-1

1.1.2創業板市場的發展-1

1.2研究意義-2

2 文獻綜述-3

2.1國外研究綜述-3

2.1.1關于內部人交易的研究-3

2.1.2關于限售股解禁減持后的股價效應研究-3

2.2國內研究綜述-4

2.2.1關于大小非解禁的研究-4

2.2.2關于高管減持的研究-4

2.3國內外研究評述-5

3 研究設計-5

3.1研究假設-5

3.2研究方法-6

3.2.1事件日、窗口期的選取-7

3.2.2樣本選擇和數據篩選-7

3.2.3 確定正常收益的計量模型-8

3.2.4 累計超額收益率的計算-8

4 實證檢驗-9

4.1總樣本統計結果分析-9

4.2多元線性回歸分析-10

4.2.1變量定義與模型建立-10

4.2.2變量描述性統計-11

4.2.3初步回歸結果-11

4.2.4回歸模型優化-13

4.2.5回歸結果分析-13

5 結論和建議-14

5.1研究結論-14

5.2對策建議-15

5.2.1基于上市公司角度-15

5.2.2基于市場監管者角度-16

5.2.3基于中小投資者角度-16

參考文獻-17

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